Когда высокопоставленные чиновники, включая президента, вновь утверждают о перепроданности рубля, заявляют, что его падение обусловлено спекуляциями и обещают скорое укрепление национальной валюты, возникает резонный вопрос: исчезли ли причины, приведшие к нынешнему обвалу, или они уже нейтрализованы? Если ответ отрицательный, следует исходить из того, что ослабление рубля продолжится, а заверения о его укреплении можно считать лишь вербальными интервенциями, призванными успокоить валютный рынок.
Однако слова не заменят весомые причины, из-за которых рубль продолжает падать. Рассмотрим основные факторы. Во-первых, падение мировых цен на нефть, связанное с успешной реализацией сланцевых технологий в США, сделавших эту страну лидером по добыче нефти и потенциальным экспортером. Во-вторых, неуверенное восстановление мировой экономики и замедление темпов роста в Китае. В-третьих, макроэкономическая слабость России. Экономика страны остается слабой, и тенденция к ослаблению лишь усиливается, что подтвердят данные за 4 квартал текущего года.
Четвертый фактор — геополитическая ситуация, санкции и ответные меры. Ограничение внешних заимствований в валюте, вызванное санкциями, негативно сказывается на курсе рубля. Пятый фактор — политика Федеральной резервной системы США, завершившей программы количественного смягчения и планирующей повысить основные ставки в ближайшем будущем. Шестой фактор — недостатки в политике Банка России. Освобождать рубль в свободное плавание следовало в спокойной обстановке на валютном рынке, а не за несколько месяцев, предварительно объявляя об этом.
Необходимо также отметить, что ажиотажный спекулятивный спрос на валюту, возникший на фоне ослабления рубля, сам по себе подталкивает курс вниз. Вопрос: что из перечисленного может прекратить свое существование в ближайшее время? Падение цен на нефть? Потенциал снижения еще существует. Слабость российской экономики? Ситуация только ухудшается. Санкции? Они не будут отменены в обозримом будущем. Политика ФРС? Ситуация продолжит работать в пользу сильного доллара. Повышенный спрос на валюту также останется, хотя возможно его некоторое снижение.
Действия Центрального банка теоретически могут стать более выверенными, но под давлением, которому он подвергается, будет трудно принимать правильные решения. Важно подчеркнуть: Банк России не является главным виновником текущей ситуации с рублем. Если и есть его вина, то она минимальна.
Таким образом, все причины обвала рубля сохраняются. Исходя из этого, можно сделать вывод, что его снижение продолжится как до конца года, так и в 2015 году. Судорожные отскоки вверх возможны, но они не определяют общую тенденцию. Как говорится, “мы его теряем” — речь идет о рубле.